Analyse: Die Folgen des Krieges in der Ukraine enthüllen die anfällige Wirtschaft der Türkei

ISTANBUL, 10. März (Reuters) – Die Wette von Präsident Tayyip Erdogan, dass die Türkei einen Inflations- und Währungsschock mit niedrigen Zinsen und Reserven überstehen könnte, ist so gut wie zusammengebrochen, nachdem die Folgen des Krieges in der Ukraine die Wirtschaft besonders anfällig für steigende Energiepreise gemacht hatten.

Allein die Gasimportrechnung der Türkei wird in diesem Jahr voraussichtlich auf 40 Milliarden US-Dollar steigen, doppelt so hoch wie die geschätzten Kosten des letzten Jahres, sagten ein Regierungsbeamter und zwei Industrieberater gegenüber Reuters.

Dieser Preis stellt die offiziellen Devisenreserven der Türkei in Höhe von 18 Milliarden Dollar in den Schatten und wird dadurch nur noch schlimmer Öl und Getreide Die Preise stiegen in die Höhe, als Russlands Invasion in der Ukraine in die dritte Woche ging, was zu Sanktionen gegen Moskau und Ausstrahlungseffekten auf die Weltwirtschaft führte.

Ökonomen erhöhen jetzt die Prognosen eines großen Leistungsbilanzdefizits und einer jährlichen Inflation von bis zu 70 % in diesem Frühjahr, da die angeschlagene türkische Lira auf 15 zum Dollar abrutscht – etwa die Hälfte ihres Wertes zu dieser Zeit im letzten Jahr. Weiterlesen

Für die großen Schwellenländer, die fast ihren gesamten Energiebedarf importieren, ist dies ein zweiter Schock in Folge, nachdem Erdogans eigener Drang nach niedrigeren Zinssätzen im Dezember eine Währungskrise ausgelöst hat, die die Inflation auf 54 % steigen ließ und die Haushalte erschütterte.

Seiner Regierung gelang es im Januar durch eine Kombination aus kostspieligen Marktinterventionen und Einlagensicherung, die Lira zu stabilisieren und etwas Vertrauen zurückzugewinnen. Aber das endete, als die Invasion begann, und die Lira ist seitdem um 6 % gefallen.

„Die Regierung arbeitet an einigen Hilfsmaßnahmen, einschließlich Steuererleichterungen, aber die Auswirkungen könnten begrenzt sein, da die Folgen des Krieges zu spüren sind … insbesondere auf die Inflation“, sagte der Beamte unter der Bedingung der Anonymität.

Erdogans Büro äußerte sich zunächst nicht dazu, wie es mit dem Energieschock umgehen würde und ob er die bestehende Wirtschaftspolitik durcheinander bringen würde. Finanzminister Nureddin Nebati sagte, die Regierung sei entschlossen, steigende Preise vorrangig zu bekämpfen und konfliktbedingte Risiken zu überwachen. Weiterlesen

Laut Interviews mit vier türkischen Beamten werden die Behörden jeden Tag alarmierter, dass die Auswirkungen des Krieges zunehmen und dass das von Erdogan im Herbst angenommene unorthodoxe politische Regime zusammenbricht.

Angesichts der bevorstehenden Wahlen setzte der Präsident darauf, dass eine Senkung der Zinssätze auf 14 % die Exporte ankurbeln und genügend Auslandseinnahmen, einschließlich Tourismus, generieren würde, um chronische Handelsdefizite umzukehren. Dies wiederum sollte die Lira stabilisieren und möglicherweise die Inflation abkühlen. Weiterlesen

Aber das scheint jetzt unwahrscheinlich, insbesondere angesichts der starken Abhängigkeit der Türkei von russischer Energie, Handel und Urlaubern.

„Was wir gesehen haben, trifft das Herz des neuen Wirtschaftsmodells der Türkei. Der Leistungsbilanzsaldo stand im Mittelpunkt ihrer Besorgnis, aber jetzt ist dies in diesem Jahr praktisch unmöglich“, sagte Roger Kelly, Senior Regional Economist bei der Bank und Entwicklung. .

„Die Auswirkungen der Ukraine sind … besonders schlimm für die Türkei, da sie versucht hat, die Inflation zu kontrollieren, ohne die Zinsen zu erhöhen“, fügte er hinzu, eine Politik, die überdacht werden könnte. „Die Behörden haben nur noch wenige Optionen und sollten die Lira etwas abwerten lassen, aber nicht bis zu dem Punkt, an dem das Vertrauen beschädigt wird.“

ÄUSSERER SCHOCK

Die Türkei ist das einzige NATO-Mitglied, das Sanktionen gegen Russland ablehnt, obwohl es die Invasion als inakzeptabel bezeichnet hat, und war am Donnerstag Gastgeber des ersten Treffens der russischen und ukrainischen Außenminister seit Beginn des Konflikts. Weiterlesen

Erdogans langjährige Abneigung gegen hohe Zinsen und sein Einfluss auf die Geldpolitik ließen die realen Renditen der Türkei auf klaffende negative 40 % steigen, ein Weckruf für Investoren und Sparer, da die Nettoreserven der Zentralbank im Januar den niedrigsten Stand seit zwei Jahrzehnten erreichten.

Das Handelsdefizit stieg in den ersten beiden Monaten des Jahres auf 18 Milliarden US-Dollar, angeführt von einem Anstieg der Energieimporte um 212 % auf 17 Milliarden US-Dollar. Die Beschleunigung kam nach einem Jahr, in dem die Energiekosten im Vergleich zu 2020 bereits um 75 % gestiegen waren.

Langfristige Verträge mit Russland und anderen Lieferanten, die ausliefen und nicht vollständig erneuert wurden, führten dazu, dass der staatliche Importeur BOTAS teureres Gas von Spotmärkten kaufen musste, sagte Gokhan Yardim, Partner des Gasberatungsunternehmens ATG.

Die Türkei meldet Spot-Importe mit einer zweimonatigen Verzögerung, aber die Tankerdaten von Refinitiv zeigen, dass sie im März unverändert blieben. Die Zentralbank verkaufte letzten Monat Rekordwährung an BOTAS, um ihre Defizite zu decken. Weiterlesen

Unterdessen erreichten die Ölpreise diese Woche 130 $ pro Barrel, das Doppelte ihres Dezember-Tiefs, was das Handelsdefizit der Türkei belastet, das normalerweise um 5 Milliarden $ mit jedem Anstieg des Ölpreises ansteigt, 10 $ brutto. Die Ölpreise stiegen in Lira stärker als in den meisten anderen Währungen der Schwellenländer. Weiterlesen

Ein zweiter türkischer Beamter sagte, Defizitausgaben seien wahrscheinlich der beste Weg, um den Druck auf die Inflation und die Währung zu verringern.

„Die Kosten für Energieimporte haben die Regierungsziele bereits überschritten und die Preiserhöhungen treffen die Inflationserwartungen“, sagte der Beamte. „Vielleicht können wir einen Nachtragshaushalt angehen. Wir müssen den Wechselkurs stabil halten.“

Jede Abwertung der Lira frisst möglicherweise die öffentlichen Finanzen und Zentralbankreserven auf, nachdem Ankara im Dezember ein Einlagensicherungssystem eingeführt hat, das 550 Milliarden Lira (37 Milliarden US-Dollar) anzog.

Die Regierung geht weiterhin davon aus, dass sich das Leistungsbilanzdefizit von 15 Milliarden Dollar in diesem Jahr nur leicht auf 18,6 Milliarden Dollar verschlechtern wird, während es die jüngste Reuters-Umfrage bei 29 Milliarden Dollar sieht. Weiterlesen

„Wir sind in einer der schlimmsten Krisen mit einer fragilen Wirtschaft gefangen“, sagte Hakan Kara, der ehemalige Chefökonom der Zentralbank, auf Twitter. „Wir befinden uns nicht im Krieg, aber wir werden von fünf Seiten bombardiert: Außenhandel, Tourismus, Risikoprämien, Energie- und Lebensmittelpreise.“

($1 = 14,8279 Lire)

Zusätzliche Berichterstattung und Schreiben von Jonathan Spicer; Bearbeitung von Alexandra Hudson

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