Archer-Daniels-Midland-Aktie: Wert freisetzen und das Aufwärtspotenzial verbessern (NYSE: ADM)

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Archer-Daniels-Midland (NYSE: ADM) ist einer der weltweit führenden Lebensmittelverarbeiter mit einem vielfältigen Portfolio, das die Gesundheit und das Wohlbefinden aller fördert und seine Produkte weltweit mit der Mission vertreibt, die Kraft der Natur zu ermöglichen, die Lebensqualität der Menschen zu verbessern. In diesem Geschäftsjahr 2022 betrachtete das Management das Unternehmen als besseres ADM und beschloss, die Chancen zu nutzen, die sich aus seinem „günstigen globalen Nachfrageumfeld“ ergeben. Es bietet attraktive langfristige Anlagemöglichkeiten für Anleger, die einen stetigen Cashflow, eine starke Bilanz und eine verlässliche Dividende suchen. ADM ist eine attraktive Anlage, die sowohl starke Fundamentaldaten als auch einen besseren Einstiegspunkt in seinen potenziellen Rückzug bietet.

ADM 2.0: Nachhaltigkeit im Wellness erschließen

Globale Verbrauchertrends 2022

Globale Verbrauchertrends 2022 (assets.adm.com)

Das Management hat acht globale Verbrauchertrends identifiziert, die das zukünftige Wachstum von ADM prägen werden, wie in der obigen Grafik zu sehen ist, und Wachstum in seinen drei berichtspflichtigen Segmenten freisetzen: Landwirtschaft und Ölsaatendienstleistungen, Kohlenhydratlösungen und Ernährung. Ihre langfristige Strategie ist nachhaltiges Wachstum durch Innovation und Produktivität. ADM erwartet eine weitere positive Entwicklung im Jahr 2022 und prognostiziert „besseres ADM“ als Reaktion auf die wachsende Marktnachfrage.

Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des vierten Quartals 2021

Q4 2021 Earnings Conference Call (Investorenpräsentation, SeekingAlpha.com)

ADM erzielte ein außergewöhnliches Umsatzwachstum von 32,47 % auf 85.249 Millionen US-Dollar gegenüber 64.355 Millionen US-Dollar im letzten Jahr. Alle oben genannten berichtspflichtigen Segmente wuchsen jährlich um 35 %, 31 % bzw. 16 %. Laut Ray Young, Executive Vice President und Chief Financial Officer von ADM, haben die Segmente AG Services und Oilseeds in diesem Jahr beeindruckende Ergebnisse erzielt.

Das Team für landwirtschaftliche Dienstleistungen und Ölsaaten hat ein wirklich beeindruckendes Jahr abgeschlossen und erfolgreich die Herausforderungen der Lieferkette gemeistert, um Ergebnisse zu liefern, die weitgehend mit denen des extrem starken Quartals des Vorjahres übereinstimmen. Das Team für landwirtschaftliche Dienstleistungen hat sich in einem Umfeld anhaltend starker globaler Nachfrage gut entwickelt, einschließlich einer deutlichen Steigerung des Exportvolumens für Kunden außerhalb Chinas. Der Welthandel nahm im Jahresvergleich deutlich zu, unterstützt durch ein starkes Risikomanagement und verbesserte globale Seefrachtergebnisse. Insgesamt lieferten landwirtschaftliche Dienstleistungen starke Ergebnisse, die leicht unter dem hervorragenden vierten Quartal 2020 lagen, als wir von außergewöhnlich hohen Exportmargen profitierten.

ADM

Von ADM gehandelte Volumina (vom Unternehmen eingereichte Dokumente, erstellt von InvestOhTrader)

Trotz eines geringeren bisher verarbeiteten Volumens erzielte ADM mit insgesamt 64.656 Millionen US-Dollar höhere Einnahmen als 2019, mit einer Betriebsmarge von 3,47 % im Jahr 2021, verglichen mit derzeit 2,45 % im Jahr 2019. Darüber hinaus steigerte es seinen Jahresüberschuss um 53,48 % -im Jahresvergleich auf 2.709 Millionen US-Dollar gegenüber 1.772 Millionen US-Dollar im Vorjahr. ADM beendet sein Geschäftsjahr 2021 mit einer stärkeren Leistung als während des Höhepunkts der Pandemie, von der die meisten Analysten glauben, dass die aktuelle Zahl für seinen nächsten Finanzbericht schwierig sein wird. Dies könnte meiner Meinung nach für einige Anleger ein Warnsignal und ein erwägenswertes Risiko sein.

Profitiert von einer positiven langfristigen Perspektive seines Managements

ADM EDGE: Strategische Erfolgsindikatoren 2025

ADM EDGE: Strategische Erfolgsindikatoren 2025 (Investorenpräsentation, Adm.com)

ADM plante, nachhaltiges Wachstum durch Produktivität und Innovation zu erreichen. Das Management erwartet für 2025 ein einstelliges Wachstum, was angesichts der von Analysten prognostizierten Zahlen etwas hoch ist. Sie prognostizierten ein Umsatzwachstum von 0,30 %, 0,81 %, minus 5,79 % und 2,78 % für die Jahre 2022, 2023, 2024 bzw. 2025. Wenn man jedoch bedenkt, dass der prognostizierte Gewinn pro Aktie des Managements im Jahr 2025 zwischen 6 und 7 US-Dollar liegt, ist dies ein enormer Sprung gegenüber dem Gewinn pro Aktie von 4,79 US-Dollar im Jahr 2021.

ADM

ADMs nachhaltige Strategie in der landwirtschaftlichen Wertschöpfungskette (Investorenpräsentation, Adm.com)

ADM schafft Wert durch sein nachhaltiges Ökosystem. Sie sind in der Lage, ihren Kunden durch wettbewerbsfähige Preise einen starken Mehrwert zu bieten und gleichzeitig ihre Bruttomarge in den letzten fünf Jahren erfolgreich zu steigern. Das Unternehmen profitiert auch von einer stärkeren Nachfrage aus dem globalen Wellnessmarkt, die voraussichtlich erreicht werden wird 7 Billionen Dollar im Jahr 2025. ADM erwartet, dass das Betriebsergebnis aus seinem Nutrition-Segment im Jahr 2025 zwischen 1.250 Millionen und 1.500 Millionen US-Dollar liegen wird, ebenfalls ein großer Sprung gegenüber den 691 Millionen US-Dollar im Jahr 2021. Nach Angaben des Managements sind sie bereit, von der wachsenden Nachfrage nach einem gesunden Lebensstil zu profitieren, wie unten gezeigt:

Wir haben auch unser Ernährungsgeschäft durch gezielte strategische Investitionen in Bereichen mit wachsender Nachfrage weiter verbessert, darunter Sojaprotein, das unsere Beteiligung an alternativen Proteinen erweitern wird; PetDine, das unsere Präsenz im Bereich Tiernahrung und Leckereien deutlich erhöht hat; Deerland, das unser Portfolio an funktionellen Probiotika und Enzymen in unserem globalen Gesundheits- und Wellnessgeschäft weiter ausbaute; und FISA, das unseren aromatischen Fußabdruck stärkte, indem es neue Wachstumsmöglichkeiten in Lateinamerika und der Karibik eröffnete.

Schließlich profitiert ADM von einem außergewöhnlichen Wachstumspotenzial seines Gewinns im wirtschaftlichen Wert (EVA), wie in der Abbildung oben gezeigt. Das Management erwartet, dass sein EVA im Jahr 2025 1 Milliarde US-Dollar erreichen wird, fünfmal besser als im Jahr 2020 mit 201 Millionen US-Dollar bei gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten von 7 %. Meiner Meinung nach sollte ADM, wenn es sein derzeitiges Investitionsniveau von 31.348 Millionen US-Dollar im Jahr 2025 aufrechterhalten kann, ein positives Nettobetriebsergebnis nach Steuern von 3.194 Millionen US-Dollar im Jahr 2025 erwirtschaften, verglichen mit 2.377 Millionen US-Dollar im Jahr 2021.

Schalten Sie Thin Upside zum heutigen Preis frei

Modell ADM 5 Jahre DCF

5 Jahre ADM DCF-Modell (erstellt von InvestOhTrader)

Zum heutigen Preis bietet ADM ein leichtes Aufwärtspotenzial von 7 % mit einem fairen Durchschnittspreis von 80,6 $, basierend auf einem fünfjährigen DCF-Modell und einer einfachen relativen Bewertung. Auf der positiven Seite generiert es ein günstigeres vorderes KGV von 14,70x im Vergleich zu seinem hinteren KGV von 15,81x und seinem Sektordurchschnitt von 22,71x. Sein nachlaufendes EV/EBITDA-Multiple von 13,11x ist im Vergleich zu seinem EV/EBITDA-Forward von 10,62x ebenfalls günstiger und im Vergleich zu seinem Branchendurchschnitt von 13,31x fair bewertet.

Modell ADM 5 Jahre DCF

5 Jahre ADM DCF-Modell (erstellt von InvestOhTrader)

Ich habe mein DCF-Modell anhand der Gewinnprognose des Analysten vervollständigt. Es bietet ein langsameres Wachstum als vom Management erwartet. Ich erwarte ein Wachstum des Betriebsgewinns, da sich ADM auf organisches Wachstum konzentriert und einen klaren Plan für produktivitätsgetriebenes Wachstum hat. Darüber hinaus prognostizierte das Management ein positives Betriebsergebnis für alle seine Segmente mit Ausnahme von Kohlenhydratlösungen, die voraussichtlich ein niedrigeres Betriebsergebnis als 2021 generieren werden. Auf der milderen Seite gab das Management Prognosen höherer Investitionsausgaben ab, um das organische Wachstum und die Gesamtproduktivität zu erfüllen.

Modell ADM 5 Jahre DCF

5-Jahres-DCF-ADM-Modell (erstellt von InvestOhTrader, Daten von Seeking Alpha und Yahoo! Finance)

Als Abzinsungssatz habe ich einen vom Management bereitgestellten langfristigen Ziel-WACC von 7 % verwendet. Ich habe jedoch den aktuellen WACC von 5,82 % berechnet, der in der obigen Grafik zu sehen ist. Ich denke, dieses Modell ist konservativ gegenüber der Prognose des Managements für ein einstelliges Wachstum bis 2025 und gegenüber seinem langfristigen WACC-Ziel. Mit einem geschätzten jährlichen Umsatzwachstum von 7 % und einem Abzinsungssatz von 5,82 % bietet ADM bis dato ein Aufwärtspotenzial von 25 % bei einem durchschnittlichen fairen Preis von 94,8 $.

Beispielloser möglicher Rückschlag

ADM

ADM-Wochenchart (TradingView.com)

ADM zeigt derzeit Schwäche nach dem Ausbruch über die 71-Dollar-Marke am 26. Januar 2022. Derzeit reihen sich seine drei einfachen gleitenden Durchschnitte zinsbullisch aneinander, während sein MACD-Indikator beim heutigen Preis ebenfalls potenzielle Schwäche zeigt. Wenn es einen Pullback gibt, sind der vorherige Breakout-Punkt und der $67-Bereich sowie das Abprallen von seinen einfachen gleitenden Durchschnitten gute Bereiche, die man greifen kann.

Wichtige Punkte, an die Sie sich erinnern sollten

ADM priorisiert die Wertschöpfung durch Schuldenabbau und nachhaltiges Dividendenwachstum. Darüber hinaus hat das Management das langfristige Ziel, eigene Aktien im Wert von 5 Milliarden US-Dollar zurückzukaufen. Es befindet sich derzeit in einem Abwärtstrend bei seiner Nettoverschuldung, die 8.596 Millionen US-Dollar beträgt und damit besser ist als die 10.341 Millionen US-Dollar und 9.065 Millionen US-Dollar für 2020 bzw. 2019. ADM reduzierte seine kurzfristigen Kredite von 2.042 Millionen US-Dollar im letzten Jahr auf 958 Millionen US-Dollar, was zu einem aktuellen Verhältnis von 11,99x führt, was deutlich besser ist als die vorherigen 1,50x. Angesichts der Verschuldungsquote von 0,42x im Vergleich zu 0,55x im letzten Jahr und 0,51x im Jahr 2019 bleibt ADM meiner Ansicht nach bis heute liquide.

Auf der Suche nach einer Zusammenfassung der Alpha-Dividende

Zusammenfassung der Seeking-Alpha-Dividende (SeekingAlpha.com)

Einer der interessanten Katalysatoren von ADM ist die Dividendenrendite von 2,11 % in beispiellosen Zeiten. Mit einer angestrebten Ausschüttungsquote von 30 % bis 40 % im Jahr 2025 und einer starken Generierung von freiem Cashflow, kombiniert mit einem langfristigen Ziel des Schuldenabbaus, glaube ich, dass das Unternehmen drei weitere Jahre Dividendenwachstum aufrechterhalten kann. „Better ADM“ bietet ein besseres Aufwärtspotenzial als sein Abwärtspotenzial.

Danke fürs Lesen und viel Glück für uns alle in diesem Monat.