Über den Autor: Paul Sullivan ist Nonresident Senior Fellow am Global Energy Center des Atlantic Council.
Während die Ukraine von einer brutalen Invasion des russischen Militärs blutet, blutet Russland hämorrhagische Einlagen ausländische Unternehmen und Investoren. Es blutet auch die Chancen auf neue Geschäfte, Sport und andere zukünftige Einkommensmöglichkeiten. So viele Unternehmen und Investoren gehen so schnell, dass es schwer ist, den Überblick zu behalten.
An 60 % der Exporteinnahmen und 30 % des russischen Bundeshaushalts stammen aus Energieeinnahmen und Steuern. Energieunternehmen, die das Land verlassen, werden ein Schlag für die russische Wirtschaft sein, die so groß wie Spanien und viel weniger diversifiziert ist. Russland ist ein überwiegend rohstoffreicher, nichtindustrieller Staat, insbesondere im Vergleich zu seinen EU-Nachbarn. Es kann sich die industriellen und anderen Investitionsabflüsse, die jetzt stattfinden, nicht leisten. Sie kann es sich nicht leisten, die technologischen Ströme zu verlieren, die sie mitnehmen werden.
Unternehmen verlassen wahrscheinlich das Land, weil Geschäfte mit Russland ein erhebliches Reputationsrisiko darstellen. Dieses Risiko bestand aufgrund der Korruption und Kriminalität der russischen Regierung und Wirtschaft bereits vor dem Einmarsch in die Ukraine.
Viele Unternehmen und Investoren strömten nach dem Zusammenbruch der UdSSR nach Russland. Sie sahen enorme Gewinne aus den stark unterbewerteten Vermögenswerten des Landes. Sie sahen auch eine fantastische Gelegenheit, da zukünftige Oligarchen einen Großteil der Metall-, Bergbau-, Energie- und anderen Industrien für ein paar Cent auf den Dollar bekommen. Sie konnten sie billig von einer rastlosen Regierung kaufen, die in den Tagen von Jelzin und Putins frühen Jahren auf den Bankrott zusteuerte. Einige dieser schrulligen ausländischen Unternehmen stehen heutzutage an vorderster Front, um Russland zu verlassen.
Multilaterale und inländische Sanktionen gegen russische Regierungsstellen, Banken, Oligarchen und Führer in vielen Bereichen haben die wahrgenommenen und tatsächlichen Risiken für ausländische Unternehmen und Investoren im Land erhöht. Das Abschneiden einiger russischer Banken vom Swift-Banknachrichtensystem war für viele dieser Unternehmen ein unglaublich besorgniserregendes Zeichen.
Investoren und Unternehmen vergleichen die geschätzte Rendite auf das investierte Kapital (ROIC) mit den geschätzten gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) und berücksichtigen dabei das Risiko. Der geschätzte ROIC ist gesunken. Der geschätzte WACC hat sich erhöht. Das geschätzte Risiko hat zugenommen. Die Mathematik schien vielen klar.
Unternehmen haben sich mit den Opportunitätskosten des Bleibens beschäftigt. Es gibt viele andere Orte, an denen man investieren und operieren kann, die nicht mit solchen Reputationsrisiken und investitionsvernichtenden Strafen verbunden sind.
Wenn ein Unternehmen Russland in diesem Umfeld schnell verlässt, können seine Vermögenswerte wie in den Vorjahren auf ein paar Cent pro Dollar zurückfallen. Einige von ihnen werden es sein direkter Rabatt Energiestandorte, Infrastruktur, Liquidität etc. zu ihren russischen Partnern. Das sind Verluste, aber wenn die Dinge auseinanderzufallen scheinen, ist es oft am besten, einen Schritt zurückzutreten.
Auch die russischen Partner der aussteigenden Unternehmen werden aufgrund sinkender Bewertungen verlieren. Diese Erfolge kommen zu den steilen Kursrückgängen der russischen Aktien und anderer Märkte sowie zum Zusammenbruch des Rubels hinzu.
Wer geht, den Betrieb einstellen oder drastisch reduzieren? Die Liste ist lang: Exxon, BP, Equinor, Shell, Total, ENI, Orsted, OMV, Siemens, Fortum, Uniper, Trafigura, Norsk Hydro, ABB, Sandvik, Deutsche Post, Ford, GM, Boeing, Airbus, Apple, Facebook , Twitter, Netflix, Spotify, Canada Goose, Expedia, Adidas, Harley-Davidson, Daimler Truck, Volvo, Mercedes Benz, Toyota, Mazda, Mitsubishi, Honda, Jaguar Land Rover, Renault, H&M, Dell, Maersk, MSC, Frontline, Electrolux, UPS, Fedex, Norwegian Sovereign Wealth Fund, HSBC, ING, Nordea, RBI und Pensionsfonds in den USA und anderen Ländern. Und dies ist zum Zeitpunkt des Schreibens nur eine ausgewählte Liste. Die riesige asiatische Infrastruktur- und Investitionsbank in China hat wegen des Krieges in der Ukraine alle Kredite an Russland und Weißrussland eingefroren.
Sport ist auch ein großes Geschäft. Formel 1, Fußballligen, Paralympics und viele mehr verbieten oder schließen russische Sportler, Mannschaften und Investoren aus. Weitere Verbote im Sport und anderen Branchen sind wahrscheinlich.
Mehr Investoren, Unternehmen u Der Sport wird gehen, ihre Aktivitäten in Russland und mit Russland einstellen oder reduzieren. Je länger dieser bösartige Krieg gegen die Ukraine andauert, desto mehr wird die russische Wirtschaft bluten.
Die Schäden der letzten Woche könnten nachhaltige Auswirkungen haben. Wenn dieser Krieg noch viel länger dauert, wird es nur noch wenige westliche Unternehmen in Russland geben. Da immer mehr schlechte Nachrichten aus der Ukraine kommen, werden die Sanktionen weiter härter und mehr Unternehmen werden Russland und mit Russland verbundene Unternehmen verlassen.
Eine Frage an die russischen Führer auf vielen Ebenen und an das russische Volk: Lohnt sich der Krieg?
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