EINS EINE TÜR schließt mit einem Knacken, ein anderer öffnet mit einem Knarren. In den letzten zwei Wochen hat der globale Druck auf Russlands Finanzen dramatisch zugenommen. Im Iran soll derweil der Griff der Sanktionen wieder gelockert werden. 2018 stieg Amerika aus einem multilateralen Atomabkommen mit dem Iran aus. Eine einjährige Verhandlung zur Wiederbelebung hat die Endphase erreicht. Eine Einigung scheint nahe. Es lohnt sich, die Chancen zu erhöhen, dass ein Deal iranisches Öl wieder auf den Weltmarkt bringt.
Irans Erfahrung ist lehrreich. In den letzten zehn Jahren hat es unter dem Druck globaler Sanktionen unter Rezessionen, Abwertungen und chronischer Inflation gelitten. Seine Wirtschaft wurde beschädigt. Aber er brach nicht zusammen. Dies liegt vor allem daran, dass iranische Hersteller Widerstandsfähigkeit gezeigt haben. Teherans florierender Aktienmarkt zeugt von der Stärke der Wirtschaft. Viele Unternehmen, die überlebt haben und erfolgreich waren, sind dort aufgeführt.
US-Sanktionen gehören im Iran seit Jahrzehnten zum Alltag. Sie begannen 1979, als Präsident Jimmy Carter nach der Beschlagnahme der US-Botschaft in Teheran ein Verbot von Ölimporten aus dem Iran verhängte und in Amerika gehaltenes iranisches Vermögen einfrierte. Aber die Sanktionen gegen den Iran begannen wirklich zu greifen, als andere Länder sich anschlossen. Um den Iran dazu zu drängen, sein Atomprogramm einzudämmen, wurde zwischen 2010 und 2012 eine Welle internationaler Sanktionen verhängt und schrittweise verschärft. Ziel waren iranische Ölexporte und Banken. Das Auslandsvermögen seiner Zentralbank wurde eingefroren. Und Geschäftsbanken auf der ganzen Welt wurde von Amerika verboten, Aktivitäten mit dem Iran in Dollar zu finanzieren. Seitdem gilt ein Regime mehr oder weniger strenger Sanktionen.
Der Schaden war beträchtlich. Die iranischen Ölexporte gingen von 2,5 Millionen Barrel pro Tag im Jahr 2011 auf 1,1 Millionen im Jahr 2014 zurück. Seine Wirtschaft erlitt 2012 und 2018 tiefe Rezessionen. Irans Ölexportembargo Der Iran hat ein erhebliches Loch in den öffentlichen Finanzen hinterlassen. Da sie keinen Zugang zu ihren Reserven oder zuverlässigen Dollareinnahmen aus Ölexporten hatten, waren die Behörden nicht in der Lage, den Wechselkurs zu stützen. Das Ergebnis war eine chronisch hohe Inflation. Es gab viele Schwierigkeiten. Der jüngste Bericht der Weltbank zum Iran weist auf ein verlorenes Jahrzehnt hin BIP Wachstum. Es hätte jedoch viel schlimmer kommen können.
Es gibt drei Erklärungen für die Widerstandsfähigkeit des Iran. Erstens, obwohl die Sanktionen umfassend und sorgfältig überwacht wurden, sind sie anfällig für Lecks. Der Iran konnte mehrere hunderttausend Barrel Öl pro Tag exportieren. Vieles davon landet in China, gekennzeichnet als Öl aus Malaysia, Oman oder den Vereinigten Arabischen Emiraten (Vereinigte Arabische Emirate). Die Umgehung von Sanktionen ist riskant. Aber einige private Raffinerien sind bereit, das Risiko für einen hohen Preisnachlass einzugehen. Und der Dollar ist nicht die einzige starke Währung: Es gibt natürlich den Yuan, aber auch den Vereinigte Arabische EmirateDirham an den Dollar gekoppelt.
Eine zweite Quelle der Widerstandsfähigkeit ist die Exportdiversifizierung. Der Iran hat eine Reihe von Fertigungsindustrien. Einige der größeren wie Bergbau und Metallabbruch profitieren vom Zugang zu zuverlässiger und billiger Energie. Darüber hinaus hat der Iran Landgrenzen zu mehreren bevölkerungsreichen Ländern, darunter Pakistan und die Türkei. Ein Teil des iranischen Landhandels ist undokumentiert und daher schwer zu kontrollieren.
Ein dritter Faktor ist die Importsubstitution. Der schwächere Rial hat importierte Waren für viele Iraner unerreichbar gemacht. Aber es war ein Segen für Hersteller, die den Inlandsmarkt mit 83 Millionen bedienen. Gehen Sie in Teheran einkaufen, sagt ein Einwohner, und Sie werden Kleidung, Spielzeug und Haushaltsgegenstände finden, die im Iran hergestellt wurden. „Wenn es einen globalen Selbstversorgungsindex gäbe, würde der Iran einen hohen Rang einnehmen“, sagt er.
Der iranische Aktienmarkt spiegelt diese widerstandsfähige Wirtschaft wider. Einige der größten Unternehmen stehen auf der Sanktionsliste, aber Hunderte von kleineren nicht. Aktien haben sich als gute Absicherung gegen Abwertung und Inflation erwiesen. Das ist vielen Einheimischen aufgefallen. Der Markt explodierte im Jahr 2020, als Kleinanleger einströmten. Diese kleine Blase ist inzwischen geplatzt. Aktien seien wieder billig, sagt Maciej Wojtal von Amtelon Capital, einem Fonds, der im Iran investiert. Das durchschnittliche Kurs-Gewinn-Verhältnis für die Top-100-Unternehmen liegt laut Prognosen lokaler Analysten bei etwa fünf.
Die iranischen Führer rühmten sich einer „Widerstandswirtschaft“. Aber seine Robustheit spiegelt in erster Linie einen Kampf von unten nach oben um das Überleben der Basis wider, nicht eine strategische Entscheidung von oben nach unten, argumentiert Esfandyar Batmanghelidj von Bourse & Bazaar, einer Denkfabrik, in einem kürzlich erschienenen Essay. Volkswirtschaften bestehen aus einfachen Menschen. Sie passen sich den sich ändernden Umständen so gut sie können an. Für die Iraner gibt es jetzt eine echte Aussicht auf bessere Tage. Für das russische Volk hat die schmerzhafte Anpassung gerade erst begonnen.
Melden Sie sich für weitere Expertenanalysen der größten Geschichten aus Wirtschaft, Geschäft und Märkten für Money Talks, unseren wöchentlichen Newsletter, an.
Dieser Artikel erschien im Finanz- und Wirtschaftsteil der Printausgabe unter der Überschrift „Persischunterricht“