Die Nachrichten über die Wirtschaft sind besser als das, was uns gesagt wird

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Die Arbeitslosigkeit ist auch in Amerika und Großbritannien gesunken, aber während es in ihrem Fall teilweise darauf zurückzuführen ist, dass viele Arbeiter aufgehört haben, nach Arbeit zu suchen und den Arbeitsmarkt verlassen haben, ist in unserem Fall die „Beteiligung“ am Arbeitsmarkt fast so hoch wie nie zuvor .

Ich glaube, wir sind alle bereit für 3 % Gehaltserhöhungen, wenn ich es sehe. Und der Mann mit der Hand am Zinshebel sagt dasselbe.

Warum also all die Markt- und Medientrübseligkeit? Weil die Inflationsrate Ende letzten Jahres unter dem Ziel von 1,5 % liegen sollte, sprang sie jedoch auf 3,5 %.

Der Markt denkt, dass eine höhere Inflation sofort zu höheren Zinsen führt, und die Medien denken, dass höhere Zinsen schlechte Nachrichten sind, weil alle ihre Kunden Kreditnehmer und keiner Sparer sind.

Aber die Nachrichten über die Inflation – und die Aussichten für einen Anstieg – sind aus mehreren Gründen nicht so schlecht, wie es aussieht.

Erstens, wenn wir wirklich ein Inflationsproblem haben, dann ist es nicht so schlimm wie in den Vereinigten Staaten. Der Satz liegt bei den Amis bei 7 %, bei den Briten bei 5,4 % und bei den Kiwis bei 5,9 %. Selbst in einer globalisierten Welt ist die Geschichte jeder Volkswirtschaft anders.

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Zweitens sind die meisten Preise in Australien nicht um 3,5 % gestiegen. Ein Großteil des Sprungs auf 3,5 % kam von starken Anstiegen der Benzinpreise und des Wohnungsbaus. Der Weltölpreis steigt und fällt im Laufe der Jahre. Nichts, was wir in Australien getan haben, hat den letzten Anstieg verursacht, und nichts, was wir getan haben könnten keinen Einfluss darauf, ob er weiter steigt oder etwas zurückfällt.

Andere Preiserhöhungen erklären sich durch die Auswirkungen wiederkehrender Viruswellen, die bei verschiedenen Waren zu Diskrepanzen zwischen Angebot und Nachfrage führen – Diskrepanzen, die wahrscheinlich nicht sehr lange anhalten werden.

Dies erklärt, warum die Reserve ein weniger volatiles Maß der „zugrunde liegenden“ Inflation verwendet, um zu beurteilen, wie sich die Inflation gegen das Ziel bewegt, die jährliche Inflation zwischen 2 % und 3 % zu halten, zu Mittel im Laufe der Zeit.

Der RBA-Gouverneur sagte, damit die Inflation auf dem aktuellen Niveau gehalten werden könne, müssten die Preise vieler Waren weiter mit ihren jüngsten Raten steigen.Kredit:Paul Jeffers

Sein bevorzugtes Maß für die zugrunde liegende Inflation ist 2,6 %, nicht die „Headline“-Rate von 3,5 %, und 2,6 % liegen nahe der Mitte des Ziels. Machen Sie sich also keine Sorgen – es sei denn, Sie haben guten Grund zu der Annahme, dass es schnell aus dem Zielbereich herauskommt.

Drittens hat Lowe angesichts der Tatsache, dass dies das erste Mal seit sechs Jahren ist, dass die Kerninflation hoch genug ist, um die Zielzone zu erreichen, deutlich gemacht, dass er nicht mit der Anhebung des offiziellen Zinssatzes beginnen wird, bis er nicht davon überzeugt ist, dass die Zielzone wieder erreicht wird ist „erhalten“.

Er machte den offensichtlichen (aber oft vergessenen) arithmetischen Punkt, dass die Inflation auf dem aktuellen Niveau gehalten werden muss Preisedie Preise vieler Waren werden voraussichtlich stabil bleiben zunehmend zu ihren aktuellen Raten, nicht einfach mit höheren Raten abrechnen Ebenen.

Wenn wir über Ölpreise und durch Viren verursachte Diskrepanzen zwischen Angebot und Nachfrage sprechen, scheint das unwahrscheinlich. Das heißt, es besteht eine gute Chance, dass wir eher einen Rückgang als einen Anstieg erleben werden vierteljährlich Inflationsrate.

Ein weiterer grundlegender Punkt. Einmalige Preiserhöhungen sind nicht Bestandteil In Bearbeitung Inflationsrate, wenn sie sich auf die Löhne auswirken, also die „Lohn-Preis-Spirale“ verstärken.

Damals, als wir wirklich ein ernsthaftes Inflationsproblem hatten, war dieser Transfer eine Selbstverständlichkeit. Aber in den letzten sieben Jahren ist der Zusammenhang zwischen steigenden Preisen und steigenden Löhnen viel unsicherer geworden.

Deshalb glaube ich, dass wir alle drei Prozent Gehaltserhöhungen erwarten, wenn ich es sehe. Und der Mann mit der Hand am Zinshebel sagt dasselbe.

Ross Gittins ist Wirtschaftsredakteur.

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