Vor 60 Jahren wandelte sich Kohl’s vom Lebensmittelgeschäft zum Kaufhaus, zu einer Zeit, als Kaufhäuser bereits im Niedergang begriffen waren. Jetzt, angesichts des makroökonomischen Gegenwinds und des Drucks aktivistischer Investoren und sogar Verkaufsangebote, sagt der Einzelhändler, dass er auch dieses Modell fallen lässt.
In Eins Präsentation Gegenüber Investoren sagte Kohl’s am Montag, man bewege sich „jetzt von einem Kaufhaus zu einem fokussierten Lifestyle-Konzept“.
Wie Führungskräfte beim Investor Day des Unternehmens betonten, umfasst die neue Wachstumsstrategie:
- Erhöhen Sie den Sephora-Fußabdruck von 200 auf 850 bis zum nächsten Jahr, um die von Führungskräften erwarteten Umsätze in Höhe von 2 Milliarden US-Dollar zu erreichen;
- Umbau bestehender Stores bei Einführung eines Sephora Shop-in-Shop;
- Eröffnen Sie in den nächsten vier Jahren 100 kleine Geschäfte oder Geschäfte in kleineren Märkten, um einen Umsatz von über 500 Millionen US-Dollar zu erzielen.
- Vermarkten Sie diese kleineren Standorte anhand lokaler Nachfragedaten;
- Erweitern Sie das Aktiv- und Athleisure-Sortiment zu einem Ziel für einen „aktiven und entspannten Lebensstil“;
- Entwickeln Sie Omnichannel-Services sowie Selbstbedienungskassen und Rückgaben;
- Nutzen Sie Data Science und „die Explosion von Daten von Drittanbietern, um eine noch bessere, relevantere und wissenschaftlichere Erfahrung zu liefern, die es uns ermöglicht, ein noch größeres Wachstum voranzutreiben und gleichzeitig hochgradig operativ effizient zu bleiben“;
- Neugestaltung des Treueprogramms;
- Und ihr Frauengeschäft neu starten.
„Es ist wichtig zu beachten, dass die meisten unserer Möglichkeiten noch vor uns liegen“, sagte CEO Michelle Gas notiert. „Dies sind unverwechselbare und wichtige neue Initiativen, die Kohl’s noch nie hatte.“
Wogegen Kohl antritt
Zu Beginn dieser ehrgeizigen Wende sieht sich Kohl’s makroökonomischem Gegenwind gegenüber, der einige Analysten dazu bringt, an seiner Fähigkeit zu zweifeln, die während der Pandemie verlorene Dynamik wiederzuerlangen.
Der Einzelhändler hat in den letzten zehn Jahren 17 % seines Marktanteils verloren, hauptsächlich an Off-Price-Einzelhändler, Amazon und direkte Markenverkäufe, so eine Forschungsnotiz von UBS-Analysten unter der Leitung von Jay Sole vom 7. März. Jetzt werden die steigende Inflation und ein Mangel an Anreizen aus der Pandemiezeit das Umsatzwachstum verlangsamen und die Margen drücken, sagten sie.
Aktivistische Investoren bei Macellum Capital Management, die versuchten, den Einzelhändler zu mutigeren Schritten zu drängen – einschließlich möglicher Übernahmeangebote, die bereits auf dem Tisch liegen – waren vom Tag der Analysten überhaupt nicht beeindruckt. Laut einer per E-Mail gesendeten Abschrift eines Montagabend-Interviews mit Yahoo Finance bezeichnete Jonathan Duskin, CEO von Macellum, Kohls Vorschlag „einen riskanten Plan, der von etwas abhängt, das bei Kohl’s ein Jahrzehnt lang nicht passiert ist.“ Und wenn sie ihre Verkaufslinie verfehlen, Es gibt keinen Raum für Fehler. Die Ergebnisse werden viel schlechter sein, als wir erwartet haben.“
Worüber Kohl nicht gesprochen hat
Bei einem weiteren Gespräch mit Analysten während der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des vierten Quartals des Einzelhändlers in der vergangenen Woche hatte Gass einige auserlesene Worte für Duskin und Investoren, die sich weiterhin für eine weitere Umbesetzung des Vorstands einsetzen. Sie fordern auch ein großes operatives Manöver, um den Aktienwert freizusetzen, einschließlich eines Immobilienverkaufs, eines E-Commerce-Spin-offs oder des Verkaufs des Unternehmens selbst.
„Ich möchte einige der falsch informierten und ungenauen Kommentare über die Offenheit des Vorstands für die Wertmaximierung ansprechen“, sagte sie. sagte am 1. März, und stellte fest, dass das Unternehmen Goldman Sachs damit beauftragt hat, „mit interessierten Parteien in Kontakt zu treten“, und versprach weitere Informationen auf seiner Jahresversammlung später in diesem Jahr. „Im Gegensatz zu dem, was andere vielleicht sagen, ist der Ansatz des Vorstands robust und beabsichtigt.“
Am Montag reichte Kohl ein vorläufige Proxy-Erklärung mit der Securities and Exchange Commission, die feststellt, dass Goldman Sachs mit mehr als 20 Parteien über mögliche strategische Schritte gesprochen hat. Einige hatten im Rahmen von Vertraulichkeitsvereinbarungen Zugang zu Unternehmensdaten und wurden gebeten, dem Unternehmen Vorschläge zu unterbreiten, heißt es in der Akte.
Aber bei einem Treffen mit Analysten am selben Tag schwiegen die Führungskräfte zu diesen Themen und konzentrierten sich weiterhin auf ihre längerfristigen Wachstumspläne. Aber ihre eigenen Erwartungen scheinen gemischt, laut einer Research Note vom 7. März von Credit Suisse Analyst Michael Binetti.
„Es war hilfreich, ein Update darüber zu erhalten, welche Initiativen Kohl’s am meisten begeistert“, sagte Binetti. „Die Kombination von Initiativen bereitet die Voraussetzungen für einen starken Umsatzausblick, aber die formale Prognose … ist entweder sehr konservativ oder beinhaltet eine gewisse Verschlechterung des Kerngeschäfts.“