Nach einem enormen Wachstumsjahr steht die US-Wirtschaft kurz davor, an eine Wand zu stoßen

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Kostenlose Lebensmittel werden von der Brooklyn Community Organization PASWO während einer wöchentlichen Lebensmittelverteilung am 8. Dezember 2021 in New York City verteilt.

Spencer Platt | Getty Images

Angespornt durch eine massive Aufstockung der Lagerbestände und klamme Verbraucher wuchs die US-Wirtschaft im vergangenen Jahr so ​​schnell wie seit 1984 nicht mehr.

Erwarten Sie keine Wiederholung im Jahr 2022.

Tatsächlich beginnt das Jahr mit wenigen Anzeichen für Wachstum, da die Spreads des Omicron zum Jahresende in Verbindung mit einem Rückenwind durch fiskalische Anreize die Ökonomen der Wall Street dazu veranlasst haben, ihre Prognosen für das Bruttoinlandsprodukt nach unten zu revidieren.

Kombinieren Sie das mit einer Federal Reserve, die sich von der einfachsten Politik ihrer Geschichte zu kriegstreibenden Inflationsbekämpfern entwickelt hat, und plötzlich hat sich das Bild dramatisch verändert. Die Atlanta Fed GDPNow-Messgerät aktuell nach einem BIP-Gewinn von nur 0,1 % im ersten Quartal.

„Die Wirtschaft verlangsamt sich und geht rückwärts“, sagte Joseph LaVorgna, Chefökonom für Amerika bei Natixis und ehemaliger Chefökonom des National Economic Council unter dem ehemaligen Präsidenten Donald Trump. „Es ist keine Rezession, aber es wird eine, wenn die Fed versucht, zu aggressiv zu werden.“

Das BIP stieg im vierten Quartal 2021 um 6,9 % und schloss ein Jahr ab, in dem das Maß aller in den Vereinigten Staaten produzierten Waren und Dienstleistungen auf Jahresbasis um 5,7 % gestiegen ist. Es kam nach einem pandemiebedingten Rückgang um 3,4 % im Jahr 2020, einem Jahr mit der steilsten, aber kürzesten Rezession in der Geschichte der USA.

Aber der Weg nach vorn ist weniger sicher.

Eine Menge davon Jahresgewinn wurde durch den Wiederaufbau der Lagerbestände angeheizt, der 4,9 Prozentpunkte oder 71 % der Gesamtsumme ausmachte. Vorräte waren für fast den gesamten Anstieg des BIP um 2,3 % im dritten Quartal verantwortlich.

Unterdessen zeigte die ISM-Umfrage des verarbeitenden Gewerbes vom Dienstag, dass das Tempo der Neuaufträge zwar immer noch Zuwächse verzeichnet, sich aber deutlich verlangsamt.

Zusammengenommen ist das kaum ein Rezept für nachhaltiges Wachstum.

„Die Lagerbestände sind so ziemlich wieder da, wo sie sein sollten“, sagte Mark Zandi, Chefökonom bei Moody’s Analytics. „Dann haben Sie zunehmenden Gegenwind von der Fiskal- und Geldpolitik. Also, ja, das Wachstum des Jahres wird sehr schwach sein.“

Ökonomen spielen Aufholjagd

Die Ökonomen der Wall Street reduzierten schnell ihre Wachstumsprognosen.

Goldman Sachs senkte seine BIP-Prognose für das erste Quartal von 2 % auf 0,5 %. Die Bank senkte auch ihre Prognose für das Gesamtjahr auf 3,2 %, deutlich unter dem aktuellen Konsens von 3,8 %.

„Das Wachstum wird sich 2022 voraussichtlich stark verlangsamen, da die fiskalische Unterstützung nachlässt und die Ausbreitung des Virus kurzfristig die Ausgaben für Dienstleistungen belastet und die Unterbrechungen der Lieferkette verlängert“, sagte Goldman-Ökonom Ronnie Walker in einer Mitteilung an die Kunden. „Das Wachstum im ersten Quartal dürfte besonders schwach ausfallen, da die fiskalische Verlangsamung von Omicrons Erfolg begleitet wird.“

Aktienauswahl und Anlagetrends von CNBC Pro:

In ähnlicher Weise senkte die Bank of America ihre Zahlen für das erste Quartal von 4 % auf 1 % und ihre Prognose für das Gesamtjahr von 4 % auf 3,6 %, da die Risiken für diese Prognose nach unten gerichtet zu sein scheinen.

Ethan Harris, Leiter der globalen Wirtschaftsforschung der Bank of America, nannte vier Gründe für den pessimistischen Ausblick: Omicron, rückläufiger Lageraufbau, weniger fiskalische Unterstützung und auch eine Straffung durch die Fed.

„Wir erwarten jetzt ein Steuerpaket, das etwa halb so groß ist wie der Build Back Better Act, mit weniger erwarteten fiskalischen Anreizen. Wir glauben, dass dies das Wachstum im Jahr 2022 nur um 15 bis 20 steigern wird [basis points]gegenüber unserer vorherigen Schätzung von 50 Basispunkten“, schrieb Harris. „Die Risiken eines negativen Wachstums [first] Quartal sind aus unserer Sicht erheblich.

Ein Basispunkt ist 1/100 Prozentpunkt.

Die Bank of America hat eine weitere Falte in ihrer Prognose: eine Forderung nach sieben Zinserhöhungen um 25 Basispunkte in diesem Jahr. Das ist deutlich aggressiver als anderswo auf der Straße, die laut CME derzeit fünf Gehaltserhöhungen mit einer Wahrscheinlichkeit von etwa 31 % auf eine sechste Preiserhöhung einpreist.

Zandi sagte, die Fed sollte darauf achten, ihren Kampf gegen die Inflation, die ihr volles Potenzial entfalte, nicht zu übertreiben. die höchste Rate seit fast 40 Jahren.

„Sie laufen Gefahr, weiterzukommen und es zu übertreiben. Sie haben sich hier wirklich stark gedreht“, sagte er. „Der Markt erwartet fünf Zinserhöhungen. Sechs kommen jetzt in die Debatte und Diskussion. Dies erweckt den Eindruck, dass dies angesichts des wachsenden Gegenwinds in der Wirtschaft ein oder zwei Zinserhöhungen zu viel sein könnte.“