Russlands Invasion in der Ukraine könnte das globale Wirtschaftsspiel verändern

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Russlands Invasion in der Ukraine könnte das globale Wirtschaftsspiel verändern

Aber die langfristigen Folgen des Krieges könnten tiefer sein. Noch bevor der russische Präsident Wladimir Putin Panzer und Raketen in die Ukraine schickte, hatten Jahre der Verschlechterung der Beziehungen zwischen den USA und China und gescheiterte globale Handelsgespräche eine engere Integration der Finanz- und Handelsströme verhindert, die auf dem Höhepunkt der Globalisierung erwartet worden war.

Es ist unwahrscheinlich, dass die Fortsetzung die unterschiedlichen Blöcke des Kalten Krieges widerspiegelt. Selbst wenn die globale Wirtschaftsordnung zusammenbricht, wetteifert keine rivalisierende Ideologie um die Vorherrschaft. Und Chinas harter autoritärer Wandel unter Präsident Xi Jinping geht Hand in Hand mit ausgedehnten Handelsbeziehungen zu den Vereinigten Staaten, Europa und Japan. Aber Regierungen, Unternehmen und Investoren stellen sich alle auf eine neue Realität ein.

„Es ist das Ende einer Ära und der Beginn einer anderen, was eine weniger vollständige Form der Globalisierung darstellt als in der Ära unmittelbar nach dem Kalten Krieg“, sagte Michael Smart, Chief Executive von Rock, Creek Global Advisors. „Wir müssen anders darüber nachdenken, was wir unter dem globalen Handelssystem verstehen. Es gibt bestimmte Anforderungen, wenn Sie sie nicht erfüllen, gehören Sie nicht dazu. Du kannst nicht im Club sein.

In etwas mehr als einer Woche verhängten westliche Verbündete eine der schnellsten Sanktionskampagnen in der modernen Geschichte gegen Russland. (Luis Velarde/Washington Post)

Während sich die USA, Europa, Kanada, Großbritannien und Japan zusammentun, um Russland mit beispiellosen Finanzsanktionen zu bestrafen, hat der Krieg laut Analysten der Citibank eine „große geopolitische Neuausrichtung“ ausgelöst, ähnlich den Nachbeben der Terroranschläge vom 11. September.

Praktisch über Nacht wurden die meisten großen russischen Banken daran gehindert, Geld über die Grenzen zu bewegen. Die Moskauer Börse ist seit einer Woche geschlossen. Russische Kunden sind von vielen der fortschrittlichsten Technologien der Welt abgeschnitten.

Am Freitag vertiefte sich die Isolation Russlands, als die Kommunikationsregulierungsbehörde des Landes den Zugang zu Facebook blockierte, einer der wenigen Nachrichtenquellen, die die Regierung bereits nicht kontrollierte, und sagte, sie habe russische Medien diskriminiert.

In Washington haben führende Demokraten und Republikaner begonnen zu fordern, dass die Vereinigten Staaten aufhören, Öl aus Russland zu importieren, ein Schritt, der die finanzielle Situation Moskaus verschlechtern würde, wenn die europäischen Nationen nachziehen.

Russlands finanzielles Exil krönt mehr als ein Jahrzehnt der Erosion der Globalisierung, die mit der Finanzkrise von 2008 begann und sich mit dem Aufstieg von Xi im Jahr 2012, dem Handelskrieg zwischen den Vereinigten Staaten und China, der 2018 begann, und dem wiederholten Versagen von Diplomaten fortsetzte Handelsliberalisierung vereinbaren. . Die Coronavirus-Pandemie, die das Risiko von Seeversorgungsleitungen und eingeschränkten internationalen Reisen deutlich gemacht hat, hat die grenzüberschreitenden Verbindungen weiter reduziert.

Laut JPMorgan Chase machen Russland und die Ukraine zusammen 3 % der weltweiten Produktion aus. Putins brutale Invasion seines Nachbarn wird jedoch weitreichende wirtschaftliche Auswirkungen haben, sagten Ökonomen und Regierungsbeamte.

„Es besteht die Chance – die mit jedem von Putin begangenen Menschenrechtsverbrechen zunimmt –, dass Russland für lange Zeit von der Weltwirtschaft ausgeschlossen wird. … Sie nehmen diesen großen Teil der Weltwirtschaft heraus und kehren zu der Situation zurück, die wir während des Kalten Krieges hatten, als der Sowjetblock so gut wie geschlossen war“, sagte Maury Obstfeld, Professor für Wirtschaftswissenschaften an der University of California, Berkeley. „Aber das bedeutet nicht, dass der Rest der Welt in Bezug auf Handel und Finanzen nicht eng integriert werden kann.“

Anfang der 1990er Jahre waren die Erwartungen an eine dauerhafte Ära des Friedens und des Wohlstands hoch.Nach dem Untergang der Sowjetunion im Dezember 1991 begann Russland mit einer Reihe ungeordneter Wirtschaftsreformen, einschließlich der Schaffung des führenden Aktienmarkts des Landes, und begrüßte das Ausland Investoren.

China verfolgte unterdessen ebenfalls einen marktorientierten Weg, der auf dem Zugang zu ausländischer Technologie, Kapital und Führungskräften beruhte.

Von Anfang an sahen viele amerikanische Beamte einen Zusammenhang zwischen politischer Freiheit und wirtschaftlicher Freiheit. Als der Kongress im Jahr 2000 über Chinas Beitritt zur Welthandelsorganisation debattierte, sah Präsident Bill Clinton, dass die Handelsbeziehungen „eine sehr tiefgreifende Veränderung“ ankündigten, auch im politischen System des Landes.

„Durch den Beitritt zur WTO stimmt China nicht nur zu, mehr unserer Produkte zu importieren; es bedeutet, sich bereit zu erklären, einen der Werte zu importieren, die der Demokratie am meisten am Herzen liegen: wirtschaftliche Freiheit“, sagte Clinton damals. „Je mehr China seine Wirtschaft liberalisiert, desto mehr wird es das Potenzial seiner Bevölkerung freisetzen – ihren Initiativgeist, ihre Vorstellungskraft, ihren bemerkenswerten Unternehmergeist. Und wenn die Menschen befähigt werden, nicht nur zu träumen, sondern ihre Träume zu verwirklichen, werden sie es tun fordern eine größere Stimme.

Hoffnungen auf die stetige Weiterentwicklung freier Märkte und freier Völker haben sich als unrealistisch erwiesen. Insgesamt ist die Demokratie kaputt. Armut nimmt zu.

Parallel dazu ist die Zahl der Länder gestiegen, die von der gemeinnützigen Organisation Freedom House als „nicht frei“ eingestuft werden, und derjenigen, deren durchschnittliches jährliches Wirtschaftswachstum weniger als 3 % beträgt.

Schon bevor die Pandemie die Entwicklungsländer noch tiefer in die Armut trieb, verzeichneten laut Weltbank rund 70 % der Länder der Welt ein unterdurchschnittliches Wachstum, etwa das Dreifache der Zahl von 2008. Auch die undemokratische Herrschaft hat sich über weite Teile der Welt ausgebreitet.

Im Jahr 2020 hat die weltweite Armut nach Angaben der Weltbank zum ersten Mal seit mehr als zwei Jahrzehnten zugenommen. Die Rezession in Russland wird diesen Trend verstärken, auch in den zentralasiatischen Republiken, die einst zur Sowjetunion gehörten. Überweisungen von in Russland arbeitenden Wanderarbeitern aus Zentralasien machen etwa 30 % der Wirtschaft der Kirgisischen Republik und Tadschikistans aus und werden mit ziemlicher Sicherheit zurückgehen, wenn Russland in eine tiefe Rezession stürzt und der Rubel sinkt.

„Wir sind vor einiger Zeit aus dieser gütigen Ära herausgekommen. Aber dieses [war] hat es mit großer Kraft nach Hause gebracht“, sagte Weltbank-Chefökonomin Carmen Reinhart. „Das goldene Zeitalter der Globalisierung endete mit der globalen Finanzkrise 2008.“

Auch der globale Handel und die Finanzbeziehungen haben ein Plateau erreicht.

Laut Daten des CPB Netherlands Bureau for Economic Policy Analysis, einem unabhängigen Forschungsinstitut, wäre das weltweite Handelsvolumen heute fast doppelt so hoch, wenn es seinen Kurs von 2000 bis 2008 fortgesetzt hätte.

In ähnlicher Weise sind große grenzüberschreitende Finanzströme praktisch stagniert, obwohl die Weltwirtschaft seit 2008 um rund 30 % gewachsen ist. Große Banken haben jetzt 31,1 Billionen US-Dollar an Auslandsengagements, etwas mehr als die 30,4 Billionen US-Dollar zu Beginn des Jahres 2008, heißt es Bankdaten. für internationale Abwicklungen in Basel, Schweiz.

Laut MSCI-Research gingen Finanzmärkte, die nahezu im gleichen Tempo stiegen und fielen, zunehmend ihre eigenen Wege. Vor zehn Jahren bewegten sich Märkte in verschiedenen Regionen zu etwa 80 % der Zeit zusammen. Heute beträgt die Korrelation knapp über 50 %, was „eine weniger globalisierte Wirtschaft“ widerspiegelt, so Peter Zangari, globaler Leiter für Forschung und Produktentwicklung bei MSCI.

Es ist nicht so, dass die Globalisierung vorbei ist. Aber es wird anders sein.

„Es schließt die Tür zu einem Kapitel, das nie eine starke intellektuelle Grundlage hatte“, sagte der Ökonom Joseph Stiglitz von der Columbia University. „Es wird nicht dasselbe sein. Was wir sehen werden, ist ein Prozess der Trennung, des Loslassens. Aber es wird langsam gehen, besonders im Fall von China.

Tatsächlich haben die Vereinigten Staaten seit 2018 den Strom von Hightech-Gütern nach China begrenzt und die Zölle auf chinesische Importe erhöht. Die chinesischen Behörden, die beobachten, wie die Vereinigten Staaten und ihre Verbündeten Russland absichtlich in eine tiefe Rezession stürzen, sollten ihre Bemühungen verstärken, bei der Produktion von Gütern wie Halbleitern autarker zu werden.

Auch die Vereinigten Staaten bewegen sich in diese Richtung mit der „Made in America“-Initiative von Präsident Biden, die die heimische Produktion ankurbeln soll.

Chinas Wirtschaft ist jedoch zehnmal größer als die Russlands und viel enger mit der Außenwelt verbunden, was es unwahrscheinlich macht, dass Peking oder seine Handelspartner eine vollständige Scheidung anstreben.

Die unmittelbaren Auswirkungen des Krieges auf die Erholung der USA dürften begrenzt sein. Letztes Jahr belief sich der gesamte US-amerikanische Zwei-Wege-Handel mit Russland und der Ukraine auf 40 Milliarden Dollar, und die Wall-Street-Banken haben weniger als 15 Milliarden Dollar an Krediten an russische Kreditnehmer auf dem Spiel.

Aber es wird Kollateralschäden durch die weitreichenden Sanktionen der USA und ihrer Verbündeten geben, die die meisten Verbindungen Russlands zum globalen Handel und Finanzwesen gekappt haben. Die Benzinpreise in den Vereinigten Staaten, die in den letzten neun Jahren derzeit durchschnittlich 3,84 $ pro Gallone lagen, könnten laut Capital Economics bald 4 $ erreichen.

Russland ist auch ein bedeutender Produzent anderer Rohstoffe, darunter Weizen und Industriemetalle. Der Preis für Palladium, das zur Herstellung von Katalysatoren verwendet wird, ist in diesem Jahr für Automobile um mehr als 60 % gestiegen.

Weitere Unterbrechungen der Lieferkette werden auch einen Aufwärtsdruck auf die Inflation ausüben. Federal Express und United Parcel Service haben beide Sendungen von und nach Russland eingestellt. Maersk, die riesige Seefrachtspedition, hat diese Woche aufgehört, neue Buchungen für Waren nach Russland anzunehmen, was dazu führte, dass sich die Fracht an Terminals in ganz Europa staute.

„Die Fracht verzögert sich und unsere bereits überlasteten Umschlagzentren stehen zunehmend unter Druck“, sagte Maersk in einer Mitteilung an die Kunden. „Dies ist eine globale Auswirkung und nicht nur auf den Handel mit Russland beschränkt.“